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虚拟经济中资本运行新特点
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作者:蔡定创  来源:乌有之乡   阅读:
虚拟经济定义:虚拟经济是指以“未来收益流折现交易”为基础的证券市场,不包括以保证金交易为基础的衍生品市场和抵押物为基础的信贷市场。 

    题要:虚拟经济条件下的财富就是有市场需求的生产能力。但这个财富需要在国家正确的宏观调控中才能实现。检讨一年来的宏观调控,机械松紧式货币政策已不能适应信用经济时期发展的需要,必须改革现今的宏观调控体系,着眼于在经济的总供需动态平衡中求增长。

    分析考察当代经济新特点,离不开马克思主义分析资本主义经济的二条主线索。一是资本运行的利润原则,由此而窥探资本的运行方向。二是资本主义必然存在的无限扩大的社会生产力与有限消费之间的矛盾,考察此矛盾的演进发展,从而透过现象看本质。资本主义为解决生产与消费之间的矛盾,凱恩斯主义曾经被反复使用。但凱恩斯主义的使用是解决当期的矛盾,由于劳动与资本分配比例并没有发生变化,在消费需求扩大的同时,资本的积累也同比例地扩大了,基本矛盾仍然没有解决。但从上世纪中期以来,各发达国家的资本市场逐渐发育成熟。这对资本主义来说,又是一个里程碑式的发展。因为资本市场的作用,并不仅仅是我们通常的从表面上理解的资源配置的作用。它对经济所产生的深刻影响有如下五个方面: 

    首先,它通过预期收益这个渠道,能将劳动、劳动者的未来转化为资本。我们知道,劳动者没有生产资料,在分配过程中与资本比较处于弱势,但是劳动者有未来,资本市场的伟大贡献就在于将劳动者的未来也作价进入分配(对于这一点的理解,可参看蔡定创在《当代中美金融大战》的第七第八节中的论述[i])。这在一定程度上提高了劳动在与资本分配上的比例,一定程度上缓解了资本主义的基本矛盾,可以说是比之凱恩斯主义,在更深的层次上第二次延续了资本主义的生命。 

    其次,它改变了资本的运行方向,资本循环有捷径可走。当G-G′获利高于G-W…P…W′-G′获利时,资本将优先进入资本市场,而增量资本进入资本市场后,引起资产价格提高,从而使劳动资本的收入也获得比例提高,由此必将引起消费需求量的提高,进而引起实体经济的效益提高。只有当从事实体经济的资本收益高于从事虚拟经济(特别说明:我这定义的虚拟经济是指以“未来收益流折现交易”为基础的证券市场,不包括以保证金交易为基础的衍生品市场和抵押物为基础的信贷市场。)的资本的收益后,资本的投资才转向效益高的实体经济。如果资本市场资产价格低廉,遵循上述路径的传导,消费市场随之萎缩,实体经济也会随之衰退。因此,股市价格成为经济发展的晴雨表,经济要获得增长,必须首先是股价上涨。货币政策的第一要务就是保持和提高资本市场的资产价格,并由此渠道给实体经济注入发展的动力。 

    第三,它彻底颠覆了传统的货币概念。传统的货币概念是,货币是对实物的标价,实物的价值总量对等于实物的货币总量。自从有了资本市场后货币总量发生了根本的变化:货币总量=商品实物货币总量+资产价格总量[ii]。由此又引起三个巨大的变化:一是货币的主要价值源发生变化,由资产价格所产生的货币量已经远大于实体经济所需要的货币量。二是财富的概念发生了变化。资产的价值属性说明,有市场需求的生产能力就是财富。由于资本市场资产价格支持靠的是经济社会的信心指数这种虚拟的东西,因此财富已经失去绝对价值,它只能在流通中产生,在静止中消失。由此对应着的劳动价值论表明,劳动者要在劳动中才产生价值,停止劳动,劳动力的价值消失。由此再推导,国家只要满足如下二个条件:①有相应过剩的产能,闲置的劳动力;②项目有市场需求,其投资效益能抵偿投资额;国家就可以凭空(自已印钞票自已投资)投资十万亿、二十万亿。你投资了,这一块价值也就随之产生出来了,不投资也就不存在这块财富。因此说,财富也好、货币量也好,都是在流通中产生,在停止流通中消失。有市场需求的生产能力只是潜在财富,国家使用积极的投资政策就是挖掘这种财富。三是贸易概念的变化。国际贸易中除了产品贸易外,增加了产权贸易。传统的商品贸易是低层次的贸易,资本市场上的股权交换才是高层次上的贸易。我们应该采用强国金融战略[iii],变仅出口产品的低层贸易战略为出口产品与出口产权并举,以出口产权为主的高层贸易战略[iv]。例如,本次由国家投资四万亿剌激经济,料将形成一大堆良性资产,如果有强大的股市作转化,并能吸引国际金融资本(热钱)进入,国家再将此产权卖出去,远优于吸引直接投资和产品出口。 

    第四,它使货币的产生和容量发生了根本性的变化。传统的货币是由央行发行,在市场流通中不会存在过剩,因为它要不会引起物价的涨跌,要不会返回央行或储备货币状态。当有资本市场后,货币的来源就不再仅依靠央行的发行而产生,资本市场也产生货币,资本信用的涨跌也会引起总货币量的涨跌变化。在商品交换中,货币仅仅是交换的媒介,而在资本市场中,资产的交换形成货币的敞口,并以金融资本的形式通常滞留于资本市场,其数量根据各国资本化率的不同,通常远远高于央行发行与银行派生货币的总量。对于实体经济来说,资本市场就成了过剩资本的储水池。由于有资本市场容纳更多的过剩资本,产品过剩形态的经济危机不会再发生了。虽然对实体经济来说,人们的最终消费差距会因为劳动者与资本家的资产同比例膨胀而缩小,但人们同时所拥有的货币资产量的贫富差距仍会扩大。当这种货币资本的贫富差距扩大到一定程度,恣意妄为的金融资本也会引发金融危机。  

    第五,它极大地加大了国际金融资本的流动。由于资本市场资产的价值表达为有市场需求的生产能力,因此对于国家来说,内需潜力就是发展潜力。资本市场成为国家发展潜力最后的竞争地。因此,本世纪以来,为吸引国际资本的流入,各国都逐步放松对资本市场的管制,国际金融资本流动的规模迅速扩大,已经远远超出了国际贸易的规模。美国的内需潜力很有限,但格林斯潘深通这一理论的精粹,用次级债的办法扩展内需,从而在一定程度上维护了美国仍是发展潜力国家的形象,保证了近年来国际金融资本的继续流入。


     深刻洞悉虚拟经济中的经济增长秘密,必须要彻底转变我们的财富观念和对股市不正确的货币政策。在世界资本虚拟经济已充分发展了的条件下,我国后30年经济发展战略,必须明确是强国金融新战略。这一战略的要点是,建立由国家信用支持、严刑峻法基础上的强大股市,通过股市将中国的内需潜力转变为巨大财富的源,开放资本管制,不拒怕热钱,以实现以产权出口为主的产品、产权双出口[v]。由此中国潜在的内需必将引领世界经济发展[vi],世界的资源也能为我所用。



[i]见蔡定创的《当代中美金融大战续集》第七、第八节论述 http://blog.sina.com.cn/s/blog_56470e790100awy9.html 

[ii] 资产的价格总量=资产的质量(经济发展潜力系数)*社会信心指数

[iii]见蔡定创的《当代中美金融大战续集》第八节论述 http://blog.sina.com.cn/s/blog_56470e790100awyf.html 

[iv]见蔡定创《当代中美金融大战 (续集8)》http://blog.sina.com.cn/s/blog_56470e790100awyf.html 

[v]见蔡定创《当代中美金融大战 (续集7、8)》http://blog.sina.com.cn/s/blog_56470e790100awy9.html

[vi]见《改革内参》2008年11月1日第30期 蔡定创《以中国内需引领世界经济发展》 

 

 
   
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